股王兵法之财富密码-第15章
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目前，中国民营经济的发展趋势非常看好，而且正在以惊人的速度建立在整个国民经济中举足轻重的地位。从宏观层面上看，对资金的需求量在日益增长，建立广泛的融资渠道就成为很重要的一件事情。
中国官方大力发展非公有制经济的战略，必将会鼓励民营经济向更规范的方向发展。从这个角度上看，规范化有利于降低由民营经济可能带来的系统性风险。而从并购时机上来看，有些国有上市公司因为自身体制未能及时调整以适应经济环境的变化而导致业绩下滑，使相关负责人意识到引进“民营的血液”可能有助于改变自身那种缺乏“弹性”的体制，接纳民营资本的并购计划显得有利可图而且也符合国企改制的潮流，时机对于民营资本来说是逐渐成熟而且越来越有利。
由此，股权融资方式可能将在今后相当一段时间内会成为中国民营企业主要的融资渠道。但从长远来看，其他融资渠道的作用将会越来越重要。随着民营经济的日益壮大和规模效应的显现，以及民营企业参与国企改造的日益深入，国有商业银行意识到民企将会成为最重要的客户群之一，加之中国信用体系的逐步建立，民企贷款融资的环境将发生根本性变化。
企业债券也有可能在未来成为民营企业的重要融资渠道之一。前不久，湖南省有关机构就已经明确表示，在积极帮助民营股份制企业上市发行股票的同时，允许民营股份制企业发行企业债券，以筹集企业发展所需要的资金，有关政策可望在今年内出台。这是一个很好的信号，这意味着从政府层面上已经对民企融资困难的问题提起了应有的重视，而且对民营企业来说，发行企业债券正在从几乎不可能变得有可能，这不能不说是一个重要的进步。目前民营企业的融资还是以私募为主；目前民营企业在资本市场运作成功的企业，都是建立了私募基金渠道的企业，私募基金是民营企业进行资本高级运成功最重要的一个环节，可以说没有私募基金，民营企业是无法进行资本的高级运作的。未来民营企业在资本市场将会扮演越来越重要的角色，民间更多的资金将会以私募的形式流向优秀的企业家；只有更多民营优秀的企业家进入到资本市场时，中国的资本市场才会真正的繁荣昌盛，只有更多有成长性、有核心竞争力、能给投资者带来稳定回报、优质的上市公司、为投资者负责任的上市公司进入到资本市场来，才能吸引更多的投资者进入到股市投资，迎来资本市场的健康发展时期。
六 资产管理公司在崛起
所谓资金与资产管理业务，是指接受客户委托，对客户资金进行运营和管理，以实现保值增值的业务。主要包括：商业银行资金营运、保险资产管理、养老金管理、共同基金、对冲基金、私募股权投资基金、风险投资基金，以及私人财富管理等。
中国民营资产管理公司面对加入世贸组织以后的机遇和挑战，我想只能从以下几个方面提高自己。首先是要培养中国人自已的顶尖资产管理专家；资产管理说到底是专家在理财投资；没有一流的资产管理专家；就没有资产管理的发展；中国人自已的顶级资产管理专家才是核心竟争力；有了一流资产管理专家就要克服小富即安的思想，增强竞争的勇气、毅力，为国争光，为民族经济争气。二是在理论创新方面要增强后劲，把精力用在核心竟争力的提高上。要提高理财产品的科技含量。注意开发新的理财产品。要创名牌、保名牌。三是加强企业管理，挖掘潜力，很好地调动全体员工的积极性，不断地降低成本，提高效率。四是研究市场，重视营销。五是要重视联合，尽可与更多的机构合作，取长补短，用天人合一的哲学思想团结一切可以团结的力量。
如何选择基金（1）
为什么在本书中我们一直和大家强调投资理财的重要，因为我们清楚地认识到，在目前的中国社会转型过程中贫富逐渐的分化；对待财富的不同的处理态度，不同的处置方法，将来会给你带来不同的命运结果。财富是资本，是种子，不去种地的种子就是普通的粮食，去播种的才是种子，不去播种，没有收获，去播种，虽然也有可能有天灾，但是更多的是有希望。
基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。
根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类。根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。
开放式基金（LOF），英文全称是“Listed Open…Ended Fund” 或“open…end funds”，汉语称为“上市型开放式基金”，在国外又称共同基金。也就是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构购买基金使基金资产和规模由此相应增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。
开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的运作方式；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。封闭式基金就是在一段时间内不允许再接受新的入股票以及提出股份，直到新一轮的开放，开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少，新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。
开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。
封闭式基金（close…end funds）是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
封闭式基金属于信托基金；是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的。
封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加，即产生溢价；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值，即产生折价。现在封闭式基金折价率仍较高，大多在20％～40％，其中到期时间较短的中小盘基金折价率低些。对同一只基金来说，当然是在折价率高时买入时要好；但挑选基金不能只看折价率，而是要挑选一些折价率适中，到期时间较短的中小盘基金。txt电子书分享平台
如何选择基金（2）
按国内和国外的经验来看，封闭式基金交易的价格存在着折价是一种很正常的情况。折价幅度的大小会影响到封闭式基金的投资价值。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素，对投资者来说高折价率存在一定的投资机会。由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的，所以折价率越高的封闭式基金，潜在的投资价值就越大。
一 开放式基金和封闭式基金的主要区别如下
（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国 为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买 卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费 、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要 高于开放式基金。
（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资产。
因此投资者得根据自己的投资偏好、风险承受能力、对基金公司、基金经理的了解信任程度、对大市的长期判断结果来决定买什么样的基金。
二、对冲基金概况
1、什么是对冲基金（定义和特点）
能说出对冲基金的许多别名，如套头基金、套利基金和避险基金，但要说清对冲基金是什么并非易事。90年代以来国内出版的多种大型金融工具书，如《新国际金融辞海》（刘鸿儒主编，1994年）、《国际金融全书》（王传纶等主编，1993年），选入了“对冲（hedging）”、“基金（fund）”、“套利（arbitrage）”、“共同基金（mutual fund）”等条目，却没有“对冲基金”的条目，说明直到90年代中期，虽然对冲基金的一些相关术语早已进入，对冲基金却还闻所未闻。
如何选择基金（3）
国外对对冲基金的理解也颇为混乱不一，试列举一些最新的研究文献对对冲基金的定义如下。IMF的定义是“对冲基金是私人投资组合，常离岸设立，以充分利用税收和管制的好处”。美国第一家提供对冲基金商业数据的机构Mar/Hedge的定义是 “采取奖励性的佣金（通常
